端上“特麻辣粉”（TMLF）后，央行就貨幣政策走向也進(jìn)行了表態(tài)。4月25日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)。會(huì)上央行官員表示，穩(wěn)健貨幣政策總體上力度得當(dāng)、松緊適度，原來(lái)并沒(méi)有放松，現(xiàn)在也談不上收緊。開(kāi)展“逆回購(gòu)”或“麻辣粉”（MLF）等操作，不意味著貨幣政策大的方向要轉(zhuǎn)向?qū)捤闪?，而僅僅是對(duì)短期流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)節(jié)。另外，在降低小微企業(yè)融資成本方面，要抓緊建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用于民營(yíng)和小微企業(yè)貸款。

  實(shí)際上，自中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期取得“開(kāi)門紅”之后，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策是否會(huì)邊際收緊一直頗為關(guān)注。談及下一步貨幣政策的走向，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，不確定性因素還比較多。在這種情況下穩(wěn)健的貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的需要。應(yīng)當(dāng)看到，穩(wěn)健貨幣政策總體上力度得當(dāng)、松緊適度，原來(lái)并沒(méi)有放松，現(xiàn)在也談不上收緊，始終與名義經(jīng)濟(jì)增速相匹配，有利于支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的良性循環(huán)。

  關(guān)于如何判斷貨幣政策“松緊適度”，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)提到，可以直接看流動(dòng)性，最簡(jiǎn)單的指標(biāo)就是看銀行間的回購(gòu)利率，像DR007等。

  此外，劉國(guó)強(qiáng)對(duì)于近期采取的一系列公開(kāi)市場(chǎng)操作也進(jìn)行了表態(tài)，“如果某一天央行開(kāi)展‘逆回購(gòu)’或者‘麻辣粉’中期借貸便利操作，這并不意味著貨幣政策大的方向轉(zhuǎn)了，要轉(zhuǎn)向?qū)捤闪耍鴥H僅是對(duì)短期流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)節(jié)，因?yàn)槎唐诹鲃?dòng)性受各種因素影響每天都會(huì)有波動(dòng)。反過(guò)來(lái)，如果央行好幾天不做‘逆回購(gòu)’操作，也不意味著貨幣政策要收緊了，因?yàn)椴蛔鲆馕吨呀?jīng)合理充裕，就沒(méi)有必要操作”。

  值得一提的是，在一個(gè)月內(nèi)兩度辟謠降準(zhǔn)后，4月24日，央行開(kāi)展了2674億元的定向中期借貸便利（TMLF）操作，隨即引起了廣泛熱議。

  對(duì)于TMLF操作的時(shí)間，孫國(guó)峰指出，因?yàn)門MLF操作是根據(jù)銀行對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)貸款的增量和需求情況綜合確定的，搜集銀行每個(gè)季度對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款的數(shù)據(jù)需要一定時(shí)間，所以基本上都是在季后首月第四周進(jìn)行操作，其實(shí)是有規(guī)律的，“目前TMLF余額是5249億元?？偟目磥?lái)，出臺(tái)的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策取得了積極成效，到2019年3月末，普惠小微企業(yè)貸款的余額是10萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了19.1%，增速比上年同期高10個(gè)百分點(diǎn)，支持小微經(jīng)營(yíng)主體2281萬(wàn)戶。同時(shí)，也保持了總體杠桿率的平穩(wěn)”。

  在分析人士看來(lái)，除了向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，如何疏解貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步疏通央行政策利率向信貸利率的傳導(dǎo)，真正將資金引流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是擺在監(jiān)管面前的一大重任。

  中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)、研究員董希淼對(duì)北京商報(bào)記者表示，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，最重要的是要激發(fā)金融機(jī)構(gòu)和員工服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和能力。要切實(shí)提高不良貸款容忍度，建立起真正有效的盡職免責(zé)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制，打消基層機(jī)構(gòu)和員工服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的顧慮和壓力。要充分應(yīng)用金融科技等手段，改善金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

  劉國(guó)強(qiáng)指出，下一步，央行還會(huì)繼續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)利率和貸款基準(zhǔn)利率“兩軌合一軌”。在降低小微企業(yè)融資成本的部署上，要抓緊建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用于民營(yíng)和小微企業(yè)貸款。推廣債券融資支持工具，確保2019年民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資規(guī)模、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券規(guī)模均超過(guò)2018年水平。